医疗转型布局折戟，大股东股权又遇司法拍卖，国发股份（600538.SH）正遭遇双重考验。
3 月下旬，这家医药大健康领域的上市公司接连发布公告，不仅宣告运行近八年的宿迁影像中心项目黯然终止，累计亏损超 1500 万元。同时大股东朱蓉娟因债务纠纷，所持 1784 万股公司股份被司法拍卖，公司实控人或因此发生变更。
出资 2428 万元买了 8 台设备
亏损 1577 万元
公告显示，2018 年 5 月 3 日，国发股份第九届董事会第九次会议审议通过相关议案，同意全资子公司北京香雅与宿迁康复体检公司签订原合同，共同建立“宿迁影像中心”，合作期限为 10 年。
根据原合同约定，北京香雅提供 PET/MR、3.0 核磁共振、64 排 128 层 CT、DR、钼靶等影像诊断设备及远程会诊、诊断中心会诊软件系统以及提供技术与支持服务等作为投入，宿迁康复体检公司则以提供运营场地机房、诊断办公用房、水电设施等作为投入。
在合作期内，宿迁康复体检公司每年按影像中心营业收入 10%-22% 的比例获取收益。影像中心每年的营业收入扣除影像中心的成本费用以及宿迁康复体检公司每年获取的收益后，为北京香雅每年应获得的收益。若影像中心的收入不能覆盖成本费用时，不足部分由北京香雅承担。
然而，这一项目并未带来预期的收益，反而成为公司不断流血的“伤口”。
2019 年初，宿迁影像中心试运行，2020 年正式运营，自 2018 年至 2025 年，北京香雅累计出资 2428 万元陆续购置了 8 台影像诊疗设备及附属设施设备投入使用，截至 2025 年 12 月 31 日，上述设备的净值为 593.37 万元。
截至 2025 年年底，北京香雅在宿迁影像中心项目经营中累计亏损 1577 万元。
国发股份决定“壮士断腕”
设备转让价格仅 251 万
面对持续亏损，国发股份决定“壮士断腕”。
公司在公告中表示，为控制投资风险、降低经营亏损，经北京香雅审慎评估，并与宿迁康复体检公司友好协商，双方一致决定终止《宿迁市新星康复体检有限公司影像中心共建合作合同》。
自 2026 年 1 月 1 日起，北京香雅正式退出宿迁影像中心经营，不再承担相关义务与风险，亦不再享有宿迁影像中心的权利和收益，北京香雅有权中止履行原合同项下所有义务，且无需承担违约责任。
值得注意的是，北京香雅将投放在宿迁影像中心的 8 台影像诊疗设备及附属设施设备（以下简称“标的设备”）以人民币 251 万元的价格转让给宿迁康复体检公司。
这一转让价格相较于设备原值 2428 万元及当前的净值 593.37 万元，均存在较大折让。
此次项目终止将对国发股份的当期业绩产生直接影响。公告披露，北京香雅终止宿迁影像中心合作协议，对公司 2025 年度损益的影响预计为 -373 万元。
公司同时提醒，具体影响金额以经审计的年度财务报告为准。
国发股份 2025 年业绩预告显示：预计 2025 年度实现营业收入 3.3 亿元左右，归属于母公司所有者的净利润预计为 -8500 万元左右，扣除非经常性损益后的净利润预计为 -8550 万元左右。
大股东所持 3.4% 股份将被司法拍卖
或致实控人变更
公开资料显示，国发股份成立于 1993 年，于 2003 年在上交所上市。主营业务聚焦医药大健康领域，涵盖医药制造与流通、司法 IVD 及分子医学影像中心等板块。
3 月 24 日，国发股份公告称，公司大股东朱蓉娟及其一致行动人彭韬等与广西美强投资有限公司的借款合同纠纷案件，导致朱蓉娟持有的公司 1784 万股股票（占公司总股本的 3.4%）将于 4 月 22 日 10 时至 23 日 10 时止（延时的除外）被南宁市青秀区法院司法拍卖。
公司大股东及其一致行动人目前股份被司法冻结的比例较高，最近一年内因债务问题涉及的执行案件较多、金额较大。若此次拍卖的 1784 万股股票成功被拍卖并完成司法过户后，公司的控股股东及实控人将可能发生变更。
2021 年 4 月，朱蓉娟以持有的公司 3150 万股股份作质押为广西恒业建筑工程有限公司向中国华融资产管理股份有限公司广西区分公司 (现已变名为“中国中信金融资产管理股份有限公司广西壮族自治区分公司”，以下简称“中信金融”) 申请的 1.53 亿元人民币借款提供了增信担保。
由于广西恒业建筑工程有限公司未及时还本付息，导致朱蓉娟持有的公司 1784 万股无限售流通股于 2026 年 1 月 9 日被青秀区人民法院司法轮候冻结。
中信金融于 2025 年 6 月将相关债权转让给广西美强投资有限公司。该公司变为相关案件的申请执行人。公告显示，这部分股份的市场参考价为约 1.18 亿元。
(本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担)
编辑 孙志成 肖子琦 综合公开资料
审核 冯玲玲